Voici comment les obligations indexées sur l’inflation peuvent vous aider à protéger votre bas de laine

Table des matières

• Comment les obligations indexées sur l’inflation peuvent-elles protéger votre bas de laine de l’inflation?
• Que se passe-t-il en période de déflation?
• Obligations traditionnelles ou obligations indexées sur l’inflation : comment décider?

Principaux points à retenir

• Les obligations indexées sur l’inflation offrent une couverture contre le risque d’inflation, ce qui vous aide à préserver votre pouvoir d’achat.
• Le rendement des obligations indexées sur l’inflation est lié au coût des biens de consommation. Le capital de l’obligation et les paiements d’intérêts augmentent en fonction de la hausse de l’inflation.
• Les obligations indexées sur l’inflation sont généralement émises par des gouvernements souverains, et chaque pays leur donne un nom différent.

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Bien que l’inflation au Canada et aux États-Unis se soit quelque peu normalisée et que les taux d’intérêt aient baissé, l’inflation peut toucher les investisseurs à revenu fixe. Si, par exemple, le rendement de vos placements en titres à revenu fixe est de 4 %, et que l’inflation est de 2 % en moyenne, votre taux de rendement réel est de 2 % (4 % - 2 %). Si la valeur de votre placement ne suit pas le rythme de l’inflation, vous perdez votre pouvoir d’achat futur.

En revanche, il y a des choses que vous pouvez faire pour couvrir les effets de l’inflation ou même en tirer parti. Les obligations indexées sur l’inflation sont un moyen de placement populaire.

Comment les obligations indexées sur l’inflation peuvent-elles protéger votre bas de laine de l’inflation?

Le rendement des obligations indexées sur l’inflation est lié au coût des biens de consommation comme l’indice des prix à la consommation (IPC). Cela signifie que le capital de l’obligation et les paiements d’intérêts augmentent avec l’inflation, amortissant ainsi leurs effets sur votre placement.

Supposons, par exemple, que vous décidiez d’acheter une obligation indexée sur l’inflation émise à 1 000 $ avec un coupon annuel fixe de 5 %. Si le taux d’inflation demeure inchangé, l’obligation vous rapportera des intérêts de 50 $ par année.

Toutefois, si l’IPC augmente de 2 %, le capital sera alors rajusté à 1 020 $ et le versement du coupon annuel que vous recevrez passera à 51 $. Lorsque l’obligation arrive à échéance, son capital sera ajusté en fonction de l’inflation.

Cela signifie que les obligations indexées sur l’inflation peuvent préserver votre pouvoir d’achat et ainsi surmonter l’un des plus grands inconvénients des obligations traditionnelles.

Les obligations indexées sur l’inflation sont généralement :

• émises par des gouvernements souverains. Aux États-Unis, elles sont appelées « Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) » (titre du Trésor protégé contre l’inflation);
• liées à l’IPC du pays. Au Canada, jusqu’en 2022, la banque centrale émettait des obligations à rendement réel qui étaient liées à l’IPC d’ensemble.

Mais les obligations indexées sur l’inflation sont plus qu’un simple outil de couverture contre la hausse des prix. Bien qu’elles soient classées comme des titres à revenu fixe, les obligations indexées sur l’inflation sont considérées comme une catégorie d’actifs distincte des actions et des obligations traditionnelles. En effet, leur rendement ne correspond pas à celui des actions ni à celui d’autres actifs à revenu fixe, ce qui en fait de bons choix pour la diversification et l’atténuation de la volatilité.

Que se passe-t-il en période de déflation?

Si les obligations indexées sur l’inflation sont une couverture contre l’inflation, devriez-vous vous inquiéter de ce qui se passerait en cas de déflation? En un mot, oui.

Une baisse persistante des prix pendant la durée de vie d’une obligation indexée sur l’inflation constitue l’un des pièges de cet outil de placement. Si une tendance déflationniste se dessine, le capital ajusté en fonction de l’inflation pourrait tomber sous sa valeur nominale. Par conséquent, le paiement d’intérêts serait fondé sur le montant le moins élevé ajusté en fonction de la déflation.

Cela dit, certaines obligations indexées sur l’inflation des États-Unis offrent des planchers de déflation lorsque les obligations arrivent à échéance. Ces planchers servent de protection contre la déflation. Ainsi, un investisseur continuerait de recevoir la totalité du montant nominal à l’échéance même si la déflation entraîne le capital sous le montant nominal. Néanmoins, les paiements d’intérêts sont versés sur un capital ajusté en fonction de la déflation. Cela signifie que ces types d’obligations indexées sur l’inflation peuvent être une garantie que vous ne perdrez pas votre capital initial en cas de déflation et vous pourriez même recevoir un capital encore plus élevé en période d’inflation.

Obligations traditionnelles ou obligations indexées sur l’inflation : comment décider?

Ce qui change la donne entre les obligations traditionnelles et les obligations indexées sur l’inflation, c’est ce que l’on appelle le point d’équilibre du taux d’inflation – une mesure de l’inflation prévue fondée sur le marché. Ce terme désigne la différence entre le taux de rendement d’une obligation nominale et celui d’une obligation indexée sur l’inflation ayant la même date d’échéance. Le taux indique comment les marchés anticipent les prévisions d’inflation.

• Si le taux d’inflation atteint le point d’équilibre, les rendements totaux d’une obligation indexée sur l’inflation et d’une obligation traditionnelle seraient à peu près égaux sur la durée de vie des obligations.
• Si l’inflation dépassait le point d’équilibre, les obligations indexées sur l’inflation surpasseraient alors les obligations traditionnelles et atténueraient les risques inflationnistes. À l’inverse, les obligations traditionnelles l’emporteraient sur les obligations indexées sur l’inflation lorsque l’inflation réelle est inférieure aux prévisions du marché.

Mais n’oubliez pas que le concept du point d’équilibre du taux d’inflation ne fonctionne que si vous détenez l’obligation jusqu’à son échéance.

• Si vous prévoyez détenir l’obligation sur une période plus courte que l’échéance, le point d’équilibre ne vous fournira pas suffisamment de renseignements pour comparer les deux types d’obligations.
• Si vous prévoyez vendre vos obligations avant l’échéance, leur valeur dépendrait de plusieurs facteurs, dont les taux d’intérêt en vigueur au moment de la vente.

Vous devriez également tenir compte du cours du marché à la fin de votre horizon temporel. Par exemple, même lorsque l’inflation dépasse le point d’équilibre sur un ou deux ans, les obligations traditionnelles continueraient de l’emporter sur les obligations indexées sur l’inflation si elles se négociaient à des prix plus élevés.