Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 21 février 2025

Évolution des marchés

Actions : Les actions nord-américaines se sont repliées cette semaine, les indices S&P 500 et TSX ayant cédé 1,7 % et 1,3 % respectivement. Malgré les difficultés macroéconomiques, les bénéfices des sociétés ont été solides, l’indice S&P 500 progressant de 13 % au quatrième trimestre et surpassant les prévisions initiales de 7,3 %. L’attention des investisseurs se porte maintenant sur l’annonce des résultats des grands détaillants comme Home Depot, Lowe’s, Target et Nordstrom la semaine prochaine pour avoir un meilleur aperçu des dépenses de consommation et des conditions économiques.

Titres à revenu fixe : La Réserve fédérale américaine pourrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés en réponse aux préoccupations persistantes à l’égard de l’inflation. Le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a indiqué que la politique monétaire devrait rester « légèrement restrictive » jusqu’à ce que l’inflation soit en voie d’atteindre la cible de 2 %. Les taux des obligations d’État continuent de fluctuer, ce qui s’est traduit par une semaine relativement stable pour les cours obligataires.

Marchandises : L’or a enregistré une huitième progression hebdomadaire consécutive en raison de la forte demande pour les valeurs refuge, alimentée par les tensions géopolitiques et commerciales. L’or a enchaîné les records cette année, après une hausse de 27 % l’an dernier, dans un contexte de préoccupations croissantes à l’égard des programmes commerciaux et géopolitiques perturbateurs de Donald Trump.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 21 février 2025.

Taux d’intérêt des banques centrales

 Source : Bloomberg, au 21 février 2025.

* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

Événements macroéconomiques

Canada – l’inflation demeure près de la cible et les ventes au détail reculent après une forte hausse

Le taux d’inflation au Canada a grimpé à 1,9 % en janvier, respectant la cible de 2 % de la Banque du Canada pour un sixième mois. Les coûts de transport ont bondi compte tenu de la hausse des prix du pétrole et du gaz, tandis que les prix des aliments ont chuté en raison des baisses de taxes. L’inflation de base est demeurée supérieure aux attentes, à 2,7 %, et les prix à la consommation ont augmenté de 0,1 % sur un mois.

Les ventes au détail devraient reculer de 0,4 % en janvier, ce qui marquerait une première baisse en sept mois, après une forte hausse de 2,5 % en décembre, alimentée par la hausse des ventes d’aliments, de carburant et de marchandises diverses. Malgré une forte croissance annuelle de 3,6 %, les ventes de véhicules automobiles et de matériaux de construction ont été à la traîne.

É.-U. – l’activité commerciale ralentit alors que l’indice PMI recule

L’indice PMI composé S&P Global des États-Unis a chuté à 50,4 en février, ce qui témoigne d’une croissance presque nulle du secteur privé. Le ralentissement du secteur des services a neutralisé l’expansion du secteur manufacturier, tandis que les nouvelles commandes et l’emploi ont reculé. La hausse des coûts, les inquiétudes liées aux politiques gouvernementales et les risques mondiaux ont miné la confiance des entreprises.

International – au Royaume-Uni, le taux de chômage demeure stable à 4,4 %, l’inflation grimpe à 3 %, stimulée par le transport et les aliments et l’indice PMI fait état d’une croissance modeste menée par les services; dans la zone euro, le secteur privé pâtit, plombé par la faible demande; au Japon, l’économie progresse plus rapidement que prévu et l’inflation atteint 4 % en raison des prix des aliments

Le taux de chômage au Royaume-Uni est demeuré à 4,4 % d’octobre à décembre, malgré les attentes d’une hausse. Le nombre d’emplois a augmenté de 107 000, et plus de personnes ont accepté un deuxième emploi. L’activité économique a légèrement reculé, tandis que le taux de chômage à long terme a continué d’augmenter.

L’inflation s’est accélérée à 3 % en janvier, surpassant les prévisions. La hausse des coûts du transport et de la nourriture, ainsi que l’augmentation des frais des écoles privées en raison de la hausse de la TVA, ont contribué à ce bond. L’inflation des services a augmenté à 5 %, tandis que la hausse des prix des restaurants, des hôtels et des logements a ralenti.

L’indice PMI composé S&P Global du Royaume-Uni a baissé à 50,5 en février, alors que les services ont stimulé la croissance et que le secteur manufacturier s’est contracté. Les nouvelles affaires ont reculé à leur rythme le plus rapide en 18 mois, ce qui a entraîné des suppressions de postes. L’augmentation des coûts des intrants a poussé les entreprises à relever les prix en prévision des hausses de salaire.

L’indice composé PMI de la zone euro s’est établi à 50,2 en février, reflétant une croissance modeste. Le secteur des services a légèrement progressé, tandis que le secteur manufacturier s’est contracté à un rythme plus lent. La faible demande a entraîné des pertes d’emplois et les coûts des intrants ont bondi, faisant grimper les prix des extrants. La confiance des entreprises a atteint son niveau le plus bas en trois mois.

Le PIB du Japon a augmenté de 0,7 % au quatrième trimestre, surpassant les prévisions. Les investissements des entreprises ont rebondi, le commerce net a stimulé la croissance et les dépenses publiques ont augmenté. La consommation privée a progressé, malgré l’inflation et les coûts d’emprunt, soutenue par les gains salariaux.

Le taux d’inflation du Japon a grimpé à 4 % en janvier, son niveau le plus élevé depuis le début de 2023. Les prix des aliments ont bondi et les coûts de l’énergie sont demeurés élevés en raison de la suppression des subventions. L’inflation de base a atteint un sommet de 19 mois de 3,2 % et l’IPC mensuel a augmenté de 0,5 %.

Perspectives

F = Final

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs

Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Anthony Rago, B.A.Sc. – Analyste principal, Portefeuilles multiactifs