Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 25 avril 2025

Évolution des marchés

Actions : Les marchés boursiers mondiaux ont été volatils cette semaine, en raison des préoccupations à l’égard de la politique économique des États-Unis, en particulier celles liées aux tarifs douaniers et à l’indépendance de la Réserve fédérale. Les actions américaines ont rebondi au milieu de la semaine après les ventes massives de lundi, alors que les indices S&P 500 et Nasdaq ont progressé. Les actions technologiques ont mené la reprise, mais les investisseurs sont restés prudents compte tenu de l’incertitude sur les tarifs douaniers. Les fonds d’actions européennes ont enregistré d’importantes rentrées de capitaux, les investisseurs ayant détourné leurs capitaux des marchés américains, tandis que les FNB d’actions à effet de levier ont gagné en popularité, certains misant sur une reprise du marché.

Titres à revenu fixe : Les fonds d’obligations américaines ont subi des pressions de vente en raison des craintes d’inflation liées aux tarifs douaniers, ce qui a entraîné une cinquième semaine consécutive de sorties de capitaux, les investisseurs privilégiant la sécurité des fonds d’obligations d’État à court terme. La hausse des taux des obligations du Trésor américain au début de la semaine a témoigné du malaise des marchés, mais la pause dans le discours musclé sur les tarifs douaniers a contribué à stabiliser légèrement les marchés obligataires. En Europe, les marchés obligataires sont restés stables, soutenus par les récentes réductions de taux de la Banque centrale européenne, qui ont renforcé la confiance des investisseurs en titres à revenu fixe.

Marchandises : Les prix du pétrole sont demeurés relativement stables, les investisseurs surveillant l’évolution de la relation commerciale entre les États-Unis et la Chine pour déceler d’éventuelles répercussions sur la demande, même si aucune perturbation importante n’a été signalée. Le bitcoin a également bondi et a de nouveau atteint le seuil de 90 000 $, alimenté par l’optimisme à l’égard du marché des cryptomonnaies et la nomination de nouveaux dirigeants de la Securities and Exchange Commission. La demande pour d’autres produits de base, comme les métaux industriels, a été modeste en raison des préoccupations liées à la croissance mondiale.

 

Performance (rendement des cours)

VALEUR	COURS	SEMAINE	1 MOIS	3 MOIS	CA
Actions ($ locaux)
Indice composé S&P/TSX	24 710,51	2,14 %	-2,48 %	-2,98 %	-0,07 %
S&P 500	5 525,21	4,59 %	-4,35 %	-9,44 %	-6,06 %
Nasdaq	17 382,94	6,73 %	-4,86 %	-12,89 %	-9,98 %
DAX	22 242,45	4,89 %	-3,75 %	3,96 %	11,72 %
NIKKEI 225	35 705,74	2,81 %	-5,49 %	-10,58 %	-10,50 %
Shanghai Composite	3 295,06	0,56 %	-2,22 %	1,30 %	-1,69 %
Revenu fixe (rendement en %)
Obligations globales canadiennes	236,39	-0,36 %	-0,84 %	0,73 %	0,43 %
Obligations globales américaines	2 240,01	0,35 %	0,05 %	2,24 %	2,33 %
Obligations globales européennes	245,44	0,18 %	1,92 %	1,53 %	0,69 %
Obligations américaines à rendement élevé	27,05	1,00 %	-0,93 %	-0,34 %	0,82 %
Marchandises ($ US)
Pétrole	63,25	-2,21 %	-8,33 %	-15,28 %	-11,81 %
Or	3 308,39	-0,55 %	9,55 %	19,41 %	26,06 %
Cuivre	484,45	2,23 %	-6,53 %	12,12 %	20,32 %
Devises ($ US)
Indice du dollar américain	99,60	0,37 %	-4,40 %	-7,30 %	-8,19 %
Huard	1,3859	-0,09 %	3,03 %	3,48 %	3,79 %
Euro	0,8803	-0,30 %	5,27 %	8,22 %	9,72 %
Yen	143,69	-1,05 %	4,33 %	8,57 %	9,40 %

Source : Bloomberg, au 25 avril 2025

 

Taux directeur des banques centrales

Banque centrale	Taux actuel	Taux prévu juin 2025*	Taux prévu décembre 2025*
Banque du Canada	2,75 %	2,63 %	2,28 %
Réserve fédérale américaine	4,50 %	4,16 %	3,45 %
Banque centrale européenne	2,25 %	1,92 %	1,52 %
Banque d’Angleterre	4,50 %	4,07 %	3,56 %
Banque du Japon	0,50 %	0,52 %	0,66 %

Source : Bloomberg, au 25 avril 2025

* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

 

Événements macroéconomiques

Canada – Rebond des ventes au détail

On estime que les ventes au détail au Canada ont augmenté de 0,7 % en mars, après avoir diminué de 0,4 % en février. Les ventes des concessionnaires de véhicules et de pièces automobiles ont beaucoup baissé, tandis que celles des détaillants d’aliments et de boissons ont fortement augmenté. Les ventes au détail de base ont progressé de 0,5 %, et les données régionales montrent que c’est au Manitoba que la croissance est la plus forte. Elles font aussi état de baisses en Nouvelle-Écosse et au Québec.

États-Unis – La croissance du secteur privé ralentit

L’indice provisoire PMI S&P Global des États-Unis a chuté à 51,2 en avril, ce qui témoigne de la plus faible croissance du secteur privé en 16 mois. L’activité dans le secteur des services a ralenti, le secteur manufacturier s’est légèrement amélioré et les attentes des entreprises ont atteint un creux post-pandémique. Les prix des biens et des services ont fortement augmenté, en raison des hausses des droits de douane sur les biens manufacturés.

International – Au Royaume-Uni, l’activité économique se contracte et les ventes au détail dépassent les attentes, le secteur privé stagne dans la zone euro, l’activité commerciale rebondit au Japon et la Chine maintient les taux stables

Les ventes au détail au Royaume-Uni ont augmenté de 0,4 % en mars, surpassant les prévisions d’une baisse. Cela s’explique par la hausse de 1,7 % des ventes des magasins non alimentaires, en particulier ceux de biens d’occasion et de vêtements. Les ventes des magasins d’alimentation ont diminué de 1,3 %. Les ventes au détail annuelles ont augmenté de 2,6 %, le premier trimestre ayant affiché la plus forte croissance depuis juillet 2021.

L’indice PMI composé HCOB de la zone euro a chuté à 50,1 en avril, reflétant une activité stable, mais faible du secteur privé. L’activité dans le secteur des services s’est contractée, le secteur manufacturier est demeuré faible et les nouvelles commandes ont reculé pour un onzième mois. L’emploi a stagné, les coûts des intrants ont diminué et la confiance des entreprises a atteint son niveau le plus bas en deux ans dans un contexte d’incertitude commerciale mondiale.

L’indice composé japonais PMI Jibun Bank a augmenté à 51,1 en avril, en raison de la remontée du secteur des services et du léger ralentissement du secteur manufacturier. Les nouvelles commandes et l’emploi ont augmenté, mais les ventes à l’étranger ont diminué. Les coûts des intrants ont atteint un sommet inégalé depuis deux ans, et la confiance des entreprises a atteint son niveau le plus bas depuis août 2020, plombée par les difficultés mondiales et nationales.

En avril 2025, la Banque populaire de Chine a laissé ses taux préférentiels des prêts d’un an et de cinq ans inchangés à 3,1 % et à 3,6 % respectivement, alors qu’elle surveillait les différends commerciaux avec les États-Unis. Cette situation s’inscrit dans la foulée de la forte croissance de 5,4 % du PIB au premier trimestre, soutenue par les mesures de relance, dont 300 milliards de CNY en obligations du Trésor pour les programmes de biens de consommation.

 

Perspectives

DATE	PAYS/RÉGION	INDICATEUR		RÉSULTAT	PRÉCÉDENT
29 avril 2025	Japon	Ventes au détail sur 12 mois	Mars	3,6	1,4
29 avril 2025	Chine	PMI sect. manufacturier	Avr.	49,8	50,5
29 avril 2025	Chine	PMI sect. non manufacturier	Avr.	50,7	50,8
29 avril 2025	Chine	Caixin PMI sect. manufacturier chinois	Avr.	49,8	51,2
30 avril 2025	Ensemble de la zone euro	PIB désais. sur 12 mois	T1 (est.)	1,1	1,2
30 avril 2025	Ensemble de la zone euro	PIB désais. sur 3 mois	T1 (est.)	0,2	0,2
30 avril 2025	États-Unis	PIB annualisé sur 3 mois	T1 (est.)	0,3	2,4
30 avril 2025	Canada	PIB sur un mois	Févr.		0,4
30 avril 2025	Canada	PIB sur 12 mois	Févr.		2,2
30 avril 2025	États-Unis	Indice des prix des DPC sur 12 mois	Mars	2,2	2,5
30 avril 2025	États-Unis	Indice des prix des DPC de base sur 12 mois	Mars	2,6	2,8
1er mai 2025	Japon	Taux cible de la Banque du Japon		0,5	0,5
1er mai 2025	Canada	S&P PMI sect. manufacturier canadien	Avr.		46,3
1er mai 2025	États-Unis	ISM sect. manufacturier	Avr.	48,0	49,0
1er mai 2025	Japon	Taux de chômage	Mars	2,4	2,4
2 mai 2025	Ensemble de la zone euro	IPC est. sur 12 mois	Avr. (prél.)	2,1	2,2
2 mai 2025	Ensemble de la zone euro	IPC de base sur 12 mois	Avr. (prél.)	2,5	2,4
2 mai 2025	Ensemble de la zone euro	Taux de chômage	Mars	6,1	6,1
2 mai 2025	États-Unis	Var. des emplois non agricoles	Avr.	125,0	228,0
2 mai 2025	États-Unis	Taux de chômage	Avr.	4,2	4,2

est. = estimatif

prél. = préliminaire

 

                                                                                                 

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs

Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Portefeuilles multiactifs