Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 21 mars 2025

Évolution des marchés

Actions : Le Nasdaq connaît l’une de ses plus longues séquences de pertes depuis 2022, tandis que l’indice S&P 500 demeure volatil. Les préoccupations à l’égard du ralentissement économique, des tarifs douaniers et des risques géopolitiques ont continué de faire pression sur les actions, et les analystes s’attendent à ce que les turbulences boursières persistent au moins jusqu’au deuxième semestre de 2025. Par ailleurs, les fonds axés sur les tendances ont adopté une position vendeur nette sur les actions américaines, ce qui témoigne d’une plus grande prudence, tandis que les investisseurs particuliers continuent d’investir dans les actions, ce qui pourrait retarder le creux du marché.

Titres à revenu fixe : Les banques centrales de l’Angleterre, du Japon et des États-Unis ont toutes décidé de maintenir les taux d’intérêt à leurs niveaux actuels dans leur lutte contre l’inflation et l’incertitude économique. Dans l’ensemble, les taux de rendement des obligations d’État ont diminué et les prix des obligations ont augmenté, alors que les risques liés à l’escalade d’une guerre commerciale continuent de s’accroître.

Marchandises : L’or a encore progressé de 1,2 % cette semaine, marquant des gains de plus de 15 % pour l’année, alors que les investisseurs recherchent la sécurité dans un contexte de conflits géopolitiques et d’une guerre commerciale potentielle. Les analystes s’attendent à ce que cette tendance haussière se poursuive, invoquant des prix cibles de l’ordre de 3 500 $ l’once, en raison des nouvelles réductions de taux attendues cette année aux États-Unis.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 21 mars 2025

Taux d’intérêt des banques centrales

Source : Bloomberg, au 21 mars 2025

* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

Événements macroéconomiques

Canada – L’inflation dépasse les attentes et les ventes au détail diminuent

Le taux d’inflation annuel au Canada a grimpé à 2,6 % en février 2025, dépassant les prévisions. Cette hausse s’explique par la fin du congé temporaire de TPS et de TVH, qui a fait augmenter les prix de divers biens et services. Les prix ont diminué dans le secteur de la restauration et des boissons alcoolisées, mais ont augmenté dans ceux des vêtements, des chaussures et des loisirs. L’IPC a bondi de 0,7 % par rapport à janvier, ce qui représente la plus forte hausse depuis mai 2022.

Les consommateurs canadiens ont réduit leurs dépenses pour un deuxième mois d’affilée, les ventes de détail ayant reculé de 0,4 % en février et de 0,6 % en janvier. Cette baisse des ventes est attribuable aux pressions croissantes découlant de la guerre tarifaire entre les États-Unis et le Canada et aux inquiétudes liées à la sécurité d’emploi et à la santé financière, qui ont mené à une plus grande prudence dans les dépenses.

États-Unis – Les ventes au détail affichent une modeste reprise, la Réserve fédérale américaine maintient ses taux et réduit ses prévisions de croissance

Les ventes au détail ont augmenté de 0,2 % en février, après une forte baisse en janvier, mais ont déçu les attentes de 0,6 %. Les secteurs des services alimentaires, de l’essence, des vêtements et des appareils électroniques ont reculé, tandis que les secteurs des détaillants hors magasin et des soins de santé et personnels ont enregistré les gains les plus importants. Après avoir baissé le mois précédent, les ventes au détail de base, prises en compte dans le PIB, ont augmenté de 1 %.

La Fed a maintenu les taux d’intérêt dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 % en mars, prolongeant sa suspension des réductions de taux. Les décideurs prévoient toujours réduire les taux de 50 pb cette année, mais ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance du PIB à 1,7 % pour 2025. Les prévisions d’inflation ont légèrement augmenté, tandis que le taux de chômage devrait atteindre 4,4 %. La Fed a également annoncé une réduction plus lente de ses placements en titres à compter d’avril.

International – La Banque d’Angleterre maintient ses taux face aux préoccupations liées à l’inflation, la Banque du Japon maintient ses taux à 0,5 %, invoquant l’incertitude économique, et l’inflation ralentit au Japon en raison du retour des subventions pour l’énergie

La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur à 4,5 %, un seul décideur ayant voté en faveur d’une réduction de 25 pb. La banque a privilégié une approche prudente en raison des risques d’inflation persistants et des incertitudes à l’échelle mondiale. L’inflation mesurée par l’IPC au Royaume-Uni a augmenté à 3,0 % en janvier et devrait atteindre 3,75 % d’ici le troisième trimestre de 2025, tandis que la volatilité des marchés financiers demeure préoccupante.

La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 0,5 %, son plus haut niveau depuis 2008. Les décideurs se sont dits préoccupés par les risques économiques mondiaux, les tarifs douaniers américains et la faiblesse des exportations. L’économie japonaise a connu une reprise modérée, soutenue par les hausses salariales et la consommation privée, mais la production industrielle est demeurée faible. L’inflation est demeurée entre 3,0 % et 3,5 %, et des hausses graduelles de prix sont attendues.

Le taux d’inflation du Japon est passé de 4,0 %, son plus haut niveau depuis deux ans, à 3,7 % en février, en grande partie grâce aux subventions gouvernementales pour l’énergie qui ont réduit les coûts de l’électricité et du gaz. L’inflation des prix des aliments a également diminué, tandis que les prix du transport et des biens ménagers ont augmenté. L’inflation de base a chuté à 3,0 %, un niveau légèrement supérieur aux attentes, tandis que l’IPC global a reculé de 0,1 % sur un mois, sa première baisse depuis septembre.

Perspectives

prél. = préliminaire

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs

Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Anthony Rago, B.A.Sc. – Analyste principal, Portefeuilles multiactifs